• 财识日报[11-12-16]
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　　鉴于通货膨胀正得到控制，中国经济目前可能正处于一个转折点之上。中国央行11月份宣布降低银行存款准备金率0.5个百分点，成为中国货币政策正在发生变化的第一个信号。

　　今年一整年，中国经济政策始终如一。鉴于作为中国两大出口市场的欧洲及美国经济持续举步维艰，同时中国收紧信贷以对抗通胀，中国经济在今年第三季度已明显放缓。在今年第三季度，中国国内生产总值(GDP)增长率达到近两年来的最低水平。第三季度GDP同比增速从第二季度的9.5%放缓至9.1%，而许多经济学家预计，2012年中国GDP增速将不到9%。

　　但是，目前所有迹象都表明，中国经济政策已有所改变——来自中国的头条新闻标题也有可能出现变化。对于目前密切关注中国经济局势的全球股市而言，这应该是一个值得欢迎的宽慰因素。

　　中国经济政策为什么会突然改变呢？鉴于中国11月份通货膨胀率减缓至4.2%，中国的抗通胀之役似乎将变得越来越轻松。中国11月份居民消费价格指数(CPI)从7月份的最高水平6.5%回落到4.2%，创2010年9月以来的最低水平。由于在过去12个月中国的通胀压力有三分之二与食品价格有关，监管机构已别无选择，只能采取一切措施使不断上涨的物价得到控制。目前约有9亿中国人仍生活在农村经济之中，他们的人均年收入在900美元左右。对于这部分中国人而言，食品占家庭年消费开支的比例很高。

　　鉴于通货膨胀正得到控制，中国经济目前可能正处于一个转折点之上。正如我们最近在有关这一问题的一篇文章中所提到的那样，中国央行11月份宣布降低银行存款准备金率0.5个百分点，此举有效地增加了银行可放贷资金。这是中国央行三年来首次下调银行存款准备金率，成为中国货币政策正在发生变化的第一个信号。

　　在北京刚于周三闭幕的中央经济工作会议上，来自中央政府各部门、军队及省级政府的高层决策者对2012年中国经济政策的大方向进行了讨论。与会领导人发布的一份声明向我们提供了有关中国未来发展方向的更多线索。该份声明明确表示，中国明年将继续实施其现行的“积极的财政政策和稳健的货币政策。”

　　此外，中国政策制定者承诺，保持宏观经济政策及物价总水平基本稳定，而且他们的目标还包括保持人民币汇率“基本稳定”，同时深化利率市场化改革和汇率形成机制改革。该份声明还包括承诺“提高宏观调控水平并保持经济平稳较快发展。”

　　许多经济学家在体会中国政府这项官方声明的言外之意之后认为，中国高层领导人未来一年的工作重点将是缓慢地加快中国这个世界第二大经济体的发展步伐，而不是像2011年那样抑制快速上涨的物价。“在去年一年的大部分时间里，中国政府官员多次重申，控制通胀是中国的首要任务。现在，这个首要目标已被保持经济稳定增长这一目标所取代。”总部设在伦敦的剀投宏观经济咨询公司(Capital Economics)首席亚洲经济学家马克·威廉姆斯(Mark Williams)如是说。